智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，2026年二代制冷剂践约削减，三代制冷剂配额轨制不时，R32、R134a、R125等品种行业聚会度高;三代制冷剂品种间转变比例同比增长，企业分娩调配天真性耕作，预测2026年主流三代制冷剂将保抓供需紧均衡。制冷剂配额敛迹收紧为永恒趋势观念，在此配景下，该行看好R32、R134a、R125等主流制冷剂景气度将不时，价钱永恒仍有较大上行空间;对应制冷剂配额龙头企业有望保抓永恒高盈利水平。此外看好泛半导体边界对高端氟团聚物需求的耕作，建议温文电子级PTFE、超纯PFA等含氟高分子量价耕作。建议温文产业链无缺、基础设施配套皆全、制冷剂配额进步以及工艺时刻先进的氟化工龙头企业。
国信证券主要不雅点如下：
5月氟化工行情总结
放浪5月末(5月29日)，上证综指报4068.57点，较4月末下落1.06%;沪深300指数报4892.12点，较4月末高潮1.76%;申万化工指数报4544.02，较4月末下落8.93%;氟化工指数报1997.28点，较4月末下落3.52%。5月氟化工行业指数跑赢申万化工指数5.4pct，跑输沪深300指数5.3pct，跑输上证综指2.5pct。据编制的国信化工价钱指数，放浪2026年5月31日，国信化工氟化工价钱指数、国信化工制冷剂价钱指数辨别报1416.61、2099.72点，辨别较4月底-0.79%、+0.71%，5月无水氢氟酸在萤石价钱回落配景下下调，四氯乙烯、R22、R134a等部分制冷剂及团聚物均有不同程度高潮。
R32、R125、R134a、R410a报价高潮
据氟务在线、卓创资讯，放浪2026年5月29日，R22报价高潮至2.1-2.2万元/吨。R32报价6.27-6.4万元/吨。R125报价督察5.5-6.0万元/吨;R410a/R404/R507督察5.95/5.25/5.25万元。R134a报价督察6.1-6.2万元/吨。
英好意思调动三代制冷剂淘汰节律，利好我国制冷剂出口量价耕作
据氟务在线，近期英国推迟“更严格”HFCs淘汰诡计，英国最大制冷剂批发商上调R410a、R407c等产物价钱。好意思国环境保护署于5月21日弘扬敲定《2023年时刻转型要领》雠校内容，延迟氢氟碳化物制冷剂的合规使用期限，放宽关系使用适度，让企业可采选更多高性价比的制冷剂产物。英好意思近期对三代制冷剂淘汰节律的调动不是对《基加利修正案》的含糊，而是对昔日数年超前、过陡的原土加码战略进行修正。其中枢含义在于：三代制冷剂并未脱离永恒受限的总观念，但其在发达国度的施行使用寿命与维修替换周期拉长，短中期需求下滑斜率较着放缓。中国手脚大众主要的制冷剂供应方，尊龙凯时2026世界杯中国官网在出口、补库与议价上的细目性耕作。
末端需求承压，6月空调排产同比下滑
2026年1-2月受春节假期影响排产出现分化。3-4月家用空调内销排产体现出较强韧性，保交楼带动的配套安设需求，行业基本面仍有撑抓，在前年基数较高磋议原料本钱抓续高潮配景下仅同比小幅下滑。5月空调排产在本钱、库存等多方压力下下调排产诡计;6月行业排产较前期下调超200万，企业排产愈加严慎。出口方面，说明海关数据败露，2026年1-4月我国空调累计出口2800万台，同比-5.8%。2026年1-2月受国内春节影响出现分化。3月春节假期影响褪去，出口排产降幅快速收窄，但由于2025年外洋聚会补库酿成较高基数，磋议中东干戈影响运输本钱，3-6月出口排产仍同比下滑。内销排产方面，据产业在线，2026年6月排产944万台，同比-23.3%;出口排产方面，2026年6月出口排产579万台，同比-20.8%。
温文高端氟团聚在泛半导体边界的运用增长
高端氟团聚方面，(1)PTFE：英伟达运行Rubin Ultra的M10 CCL材料测试，AI办事器承载了海量算力的高速信号传输，CCL材料必须具有极低的介电损耗因子，才气保证自己芯片的高性能使用，M10体系升级恰是对材料的介电常数和介电损耗提倡了更高的条目。PTFE凭借介电常数低至2.0-2.1、介电损耗低至10-4-10-5量级，在高频毫米波场景中具有超越优异的介电性能上风，成为M10体系备选树脂有打算之一。(2)PFA：高纯PFA永恒被外洋阁下，等闲用于半导体晶圆清洗、刻蚀管路、高纯试剂输送等要津设施。5月初，巨化股份旗下浙江巨圣氟化学超纯PFA首批及格产物顺利完成首单发货，弘扬面向阛阓投放。该技俩已于2025年6月建成投产，经卑鄙半导体客户测锤真金不怕火证，产物金属离子打算全面兴盛SEMIF57国际圭臬。这次冲破径直补皆先进制程材料短板，保险产业链自主可控。此外，邵武永和高纯PFA技俩已于2025年10月参预试分娩阶段，关系工艺考证与性能优化责任正在有序推动。
本月氟化工要闻
巨化股份超纯PFA达成自主量产;常熟三爱富打造1500吨高端FEP粒料;欧洲含氟团聚物供应偏紧、价钱上调;华谊集团联手中芯华虹布局电子材料赛谈;三好意思股份布局湿电子化学品。
风险教导：氟化工产物需求不足预期;战略风险(氟制冷剂环保战略趋严、升级换代经由加速、配额披发战略变更等);大众营业摩擦及出口受阻;地产周期景气度低迷;各公司技俩投产程度不足预期;原材料价钱高潮;化工安全分娩风险等尊龙凯时2026世界杯中国官网。